ROE, pulangan ke atas ekuiti, adalah ukuran penting keuntungan dan potensi pertumbuhan syarikat. Pelabur, penganalisis dan pemegang saham menggunakannya untuk menilai prestasi keuntungan perniagaan dan potensi untuk berkembang pada masa akan datang. Bagaimanapun, ROE mempunyai batasan keandalannya sebagai penunjuk yang tepat bagi prestasi keuntungan dan kesihatan kewangan syarikat. Penyiasatan yang lebih terperinci tentang ROE syarikat diperlukan untuk mendapatkan pemahaman yang mendalam tentang prestasi firma.
Apakah Pulangan Ekuiti?
ROE adalah ukuran berapa banyak keuntungan syarikat dapat menghasilkan dari asetnya. Dalam pengertian ini, ia adalah ukuran keberkesanan pengurusan dalam menggunakan aset syarikat untuk menghasilkan pendapatan yang paling banyak. Syarikat dengan ROE yang tinggi mempunyai kelebihan daya saing, menghasilkan aliran tunai yang paling, berkembang dengan mantap dan lebih menarik kepada pelabur.
Formula untuk ROE
Pulangan ekuiti dikira dengan membahagikan pendapatan bersih selepas cukai syarikat dengan jumlah ekuiti pemegang saham seperti berikut:
Pendapatan Bersih / Ekuiti Pemegang Saham = Pulangan atas Ekuiti
Untuk tujuan pengiraan ini, pendapatan bersih adalah selepas pembayaran dividen kepada saham pilihan tetapi sebelum dividen disebabkan oleh pemegang saham biasa. Ekuiti pemegang saham hanyalah jumlah saham biasa; saham pilihan tidak termasuk.
Kepentingan Pulangan Ekuiti
ROE berguna untuk membandingkan prestasi syarikat dalam industri yang sama. Mereka menunjukkan syarikat mana yang lebih baik atau lebih buruk berbanding dengan pesaing mereka. ROE tidak membantu membandingkan satu syarikat dengan syarikat lain dalam industri yang berbeza.
Mengapa ROE Penting?
Perniagaan dengan pulangan ekuiti yang tinggi dan hutang minimum mempunyai wang yang cukup untuk mengembangkan operasi mereka dan meningkatkan pendapatan mereka. Mereka boleh mengembangkan perniagaan tanpa mengambil hutang tambahan atau mencari lebih banyak modal di luar. Syarikat dengan ROE yang tinggi akan mempunyai kadar pertumbuhan yang lebih tinggi.
Sebuah syarikat tidak boleh mengembangkan keuntungannya lebih cepat daripada ROEnya tanpa meningkatkan dana tambahan dengan meminjam lebih banyak wang atau menjual lebih banyak saham. Walau bagaimanapun, dengan mengambil lebih banyak hutang meningkatkan kos faedah, yang mengurangkan pendapatan bersih; menjual lebih banyak saham biasa meningkatkan jumlah saham tertunggak dan mengurangkan pendapatan sesaham. ROE yang menurun adalah bendera merah dan boleh menjadi tanda kesilapan kewangan atau pengurusan aset syarikat yang buruk.
Masalah Dengan Penafsiran ROE
ROE bukan penunjuk prestasi syarikat yang sempurna. Ia berfungsi sebagai titik permulaan, tetapi analisis selanjutnya mesti dilakukan untuk menentukan integriti metrik ini.
Sebagai contoh, sementara ROE yang tinggi adalah menarik, ia tidak mengatakan apa-apa tentang jumlah hutang syarikat mempunyai pada kunci kira-kira. Sebuah syarikat dengan tahap hutang yang lebih tinggi berbanding dengan yang lain dalam industri akan dapat menjana ROE yang lebih tinggi daripada saingannya. Kelemahannya adalah bahawa hutang yang tinggi bermakna risiko yang lebih tinggi kerana kenaikan kos tetap pembayaran faedah dan pelunasan prinsipal. Syarikat ini kurang dapat mengalami kemerosotan dalam margin keuntungan atau peningkatan kadar faedah.
Sebuah syarikat dapat meningkatkan ROEnya dengan membeli kembali stoknya sendiri. Pembelian semula saham mengurangkan jumlah ekuiti biasa dalam firma, dan, jika keuntungan tetap sama, ROE akan meningkat. Pengurusan tidak tiba-tiba menjadi lebih cekap; ia hanya mengurangkan penyebut pengiraan ROE.
Penulisan adalah penyertaan perakaunan yang dapat mengurangkan ekuiti pemegang saham dan meningkatkan secara nyata ROE pada tahun-tahun berikutnya selepas caj satu kali untuk pendapatan. Penurunan nilai adalah pengurangan nilai buku sesuatu aset yang telah terlebih nilai di pasaran. Ini adalah catatan kertas dan tidak menandakan bahawa syarikat telah meningkatkan kecekapan operasinya.
ROE adalah alat yang bernilai untuk menilai prestasi syarikat. Ia amat berguna apabila membandingkan prestasi satu syarikat dengan yang lain dalam industri yang sama. Walau bagaimanapun, ROE perlu dipertimbangkan dalam konteks struktur hutang syarikat, perubahan dalam modal ekuiti dan sebarang pelarasan perakaunan yang bukan sebahagian daripada operasi.
