Perniagaan yang berjaya bernilai lebih daripada nilai asetnya. Salah satu cara untuk menetapkan harga pada syarikat adalah untuk menganggarkan aliran tunai diskaun (DCF). Pertama, anda menganggarkan berapa banyak wang yang akan dijana oleh syarikat pada tahun-tahun akan datang. Kemudian anda menolak aliran tunai masa depan untuk menetapkan nilai pada masa sekarang. Formula nilai terminal membantu anda mengira DCF.
Petua
-
Nilai terminal adalah nilai sebuah syarikat pada satu masa pada masa akan datang, sebagai contoh, lima tahun dari sekarang. Formula nilai terminal termudah adalah untuk mengira nilai masa depan metrik seperti pendapatan dan membiaknya untuk mendapatkan nilai terminal. Pengganda berbeza mengikut industri yang syarikat itu berada.
Ketahui Definisi Nilai Terminal
Walaupun anda yakin syarikat akan kekal dalam perniagaan selama 50 tahun, anda tidak boleh mengukur aliran tunai yang jauh. Ramalan yang jauh di depan begitu tidak boleh dipercayai anda tidak mengira aliran tunai, anda meneka. Nilai terminal mengurusnya. Anda menetapkan ramalan antara tiga hingga lima tahun - dengan beberapa perniagaan anda boleh pergi lebih jauh - dan mengira nilai terminal syarikat pada akhir tempoh tersebut. Anda menggunakan nilai itu untuk melihat aliran tunai diskaun.
Menggunakan Kalkulator Nilai Terminal
Terdapat lebih daripada satu cara untuk mengira nilai terminal. Formula pertumbuhan berterusan mengandaikan bahawa syarikat akan menjana aliran tunai selama-lamanya, dan memasukkannya ke dalam pengiraan. Ia formula yang rumit, berat pada matematik. Akademik dan ahli ekonomi seperti itu kerana dengan teori matematik dan ekonomi di belakangnya, ia tidak bersifat subyektif daripada kaedah keluar yang banyak.
Kaedah nilai pembubaran mengandaikan syarikat akan menutup pintu dan menjual asetnya pada satu ketika di masa depan. Harga jualan menetapkan nilai terminal. Pendekatan "banyak keluar" kepada nilai terminal ialah pemilik perniagaan yang suka menggunakan apabila membeli dan menjual. Ia tidak memerlukan jumlah yang banyak sebagai kaedah pertumbuhan berterusan, dan menjadikannya mudah untuk membandingkan perniagaan yang berbeza.
Menggunakan Multiple Exit
Untuk menggunakan pendekatan exit-multiple, mulakan dengan metrik seperti EBITDA, yang merupakan pendapatan sebelum bunga, cukai, susut nilai dan pelunasan. Hitung EBITDA untuk, katakan, lima tahun keluar, kemudian gunakan pengganda. Hasilnya adalah nilai terminal. Industri yang berbeza, seperti pembuatan atau kedai runcit, mempunyai pengganda standard mereka sendiri.
Untuk contoh nilai terminal, anggap anda sedang mencari untuk menetapkan harga jualan pada perniagaan anda. Anda mengira EBITDA dalam masa lima tahun menjadi $ 1.2 juta. Pengganda dalam industri adalah empat. Itu memberikan anda nilai terminal $ 4.8 juta.
Pendekatan exit-multiple adalah baik jika anda ingin membandingkan nilai relatif syarikat anda kepada orang lain dalam industri. Ia tidak berkesan seperti formula pertumbuhan kekal untuk mengira nilai sebenar perniagaan.
