Apabila syarikat mempunyai aliran tunai yang didenominasikan dalam mata wang asing, ia menjadi terdedah kepada risiko pertukaran asing, atau dengan kata lain, mempunyai pendedahan pertukaran asing. Pendedahan pertukaran asing juga boleh timbul apabila firma mempunyai aset dalam mata wang asing, kerana nilai aset tersebut akan turun naik dengan kadar pertukaran.
Sejarah
Mata wang sentiasa berubah nilai terhadap satu sama lain. Malah pada masa piawai emas, mata wang naik dan turun, walaupun dengan kurang dari hari ini (bekalan emas berubah dari semasa ke semasa, dan negara-negara sering menurunkan jumlah emas mata wang kertas adalah bernilai).
Walau bagaimanapun, sehingga 1970-an, banyak negara, akibat kejatuhan sistem Bretton Woods, bertukar kepada kadar tukaran terapung. Dalam sistem kadar tukaran terapung, kadar pertukaran ditentukan oleh penawaran dan permintaan. Kerajaan mengganggu pasaran pertukaran asing hanya dalam keadaan luar biasa, seperti membendung serangan spekulatif terhadap mata wangnya.
Turun naik
Kadar pertukaran terapung boleh menjadi sangat tidak stabil. Dalam tempoh turun naik yang tinggi di pasaran kewangan, turun naik mata wang sangat mendalam, dengan satu mata wang meningkat atau jatuh sebanyak 10 peratus atau lebih terhadap yang lain.
Malah mata wang yang ditetap (yang mempunyai kadar pertukaran tetap terhadap mata wang lain) menimbulkan risiko kadar tukaran kerana pegangan boleh berada di bawah tekanan yang teruk kerana wang cepat ditarik balik dari negara kerana krisis kewangan.
Faktor-faktor risiko
Beberapa faktor mempengaruhi risiko pertukaran asing, termasuk ketidakstabilan politik dan sosial (peperangan, revolusi, rusuhan jalanan), demografi, pertumbuhan ekonomi, dasar fiskal (cukai dan pengecualian cukai) dan terutamanya dasar monetari (kadar faedah).
Walau bagaimanapun, dasar bank pusat mungkin sangat penting. Ia adalah bank pusat negara yang bertanggungjawab terhadap campur tangan pasaran pertukaran asing, mengekalkan kestabilan harga dan memastikan kelancaran fungsi sistem pertukaran asing.
Mengukur Pendedahan
Aliran tunai lebih banyak syarikat yang didenominasikan dalam mata wang asing, semakin besar pendedahan pertukaran mata wangnya, terutama jika kadar pertukaran mata wang yang dimaksudkan tidak berkorelasi - iaitu, jika mereka tidak bergerak bersama (seperti euro dan frank Switzerland).
Untuk mengira pendedahan pertukaran asingnya, syarikat perlu mengukur berapa banyak wang yang akan diturunkan jika kadar tukaran asing yang mempunyai aliran tunai atau aset yang didominasi dalam bergerak tidak baik.
Lindung nilai
Strategi terbaik untuk mengurangkan pendedahan pertukaran asing adalah untuk menghubungkan aliran tunai masuk dan keluar firma yang didominasi dalam mata wang asing. Iaitu, firma boleh menamakan kos dan pendapatannya dalam mata wang yang sama, jadi jika hasil jatuh kerana susut nilai mata wang, kos akan jatuh juga.
Firma juga boleh mengurangkan risiko kadar pertukaran mereka dengan perlindungan nilai - memberikan keuntungan yang mungkin dalam pertukaran untuk mengurangkan risiko. Firma boleh memasuki kontrak tukaran mata wang jangka panjang, yang dikenali sebagai niaga hadapan, yang akan membolehkannya mendapatkan jumlah mata wang asing tertentu pada harga tertentu pada masa tertentu pada masa akan datang. Atau ia boleh membeli jumlah mata wang asing yang diperlukan sebelum ia digunakan.
