Pembezaan mudah antara hutang luar dan dalaman ialah hutang yang dipegang oleh bank asing, sedangkan yang terakhir adalah hutang yang dipegang oleh bank domestik. Walau bagaimanapun, ini mungkin terbukti mudah. Globalisasi telah membawa kepada ekonomi dunia bersepadu di mana, untuk lebih baik atau lebih buruk, perbezaan antara "dalaman" dan "luar" telah menjadi kabur. Perbezaan antara kedua-dua bentuk hutang masih wujud, tetapi ia telah menjadi bersepadu.
Hutang luaran
Apabila negara meminjam dari bank di luar negeri, hutang itu dianggap "luar". Lebih khusus lagi, hutang luar negeri wujud apabila hutang itu dikontrakkan dalam mata wang asing. Perbezaan ini meninggalkan pilihan terbuka untuk bank AS yang beroperasi di Amerika Latin, sebagai contoh, untuk meminjamkan wang dalam mata wang tempatan.
Hutang Dalaman
Hutang kepada bank milik tempatan dalam mata wang tempatan adalah hutang "dalaman". Bank asing yang beroperasi di Brazil meminjamkan wang kerajaan dalam Reals, yang dianggap hutang "dalaman" juga. Perbezaan utama dalam era globalisasi adalah kelemahan terhadap kadar faedah asing. Bercakap secara amnya, hutang dalaman pada dasarnya kebal kepada perubahan dalam kadar antarabangsa atau asing lain. Mata wang Brazil, Real, dikawal oleh bank-bank tempatan. Yuan China dikawal oleh kerajaan. Oleh itu, jika kadar tempatan rendah, maka hutang dalaman akan meningkat. Jika mereka tinggi, dan kadar asing lebih rendah, hutang luar negeri akan meningkat.
Integrasi Hutang
Secara umum, terdapat hubungan yang rapat antara kedua-dua jenis hutang yang sering dapat membezakan antara mereka yang usang. Ahli ekonomi pembangunan Michael Carlberg berhujah bahawa terdapat hubungan yang jelas antara hutang luar negeri dan kadar domestik yang tinggi. Kadar domestik yang tinggi menggalakkan pinjaman asing dan oleh itu, hutang luar negeri meningkat. Kadar domestik yang lebih rendah menggalakkan peminjaman tempatan dan oleh itu, pelaburan tempatan. Ganjaran di sini ialah hutang domestik yang rendah membawa kepada strategi pengeksport, sementara hutang yang tinggi membawa kepada strategi mengimport. Oleh itu, hutang dalaman membawa kepada imbangan isu pembayaran dan sebaliknya. Hutang yang rendah bermakna negara memperoleh mata wang keras menerusi eksport, memandangkan lebih banyak tunai tersedia untuk membiayai industri domestik. Hutang yang tinggi bermakna bahawa negara mesti mengimport barangan yang diperlukan, memandangkan kurang wang yang tersedia kerana perkhidmatan hutang. Oleh itu, hutang domestik yang tinggi adalah lingkaran ke bawah. Sekiranya hubungan ini adalah benar, maka perbezaan antara hutang dalaman dan luaran sebahagian besarnya adalah semantik, kerana kedua-dua jenis hutang saling berkaitan.
Kepentingan Hutang
Hutang yang dikontrak dalam mata wang asing sering bermaksud bahawa kadar faedah tempatan adalah tinggi. Hutang luar negeri juga bermakna peminjam sedang menghadapi tekanan asing, memandangkan kadar faedah asing akan memberi kesan langsung kepada ekonomi peminjam. Pinjaman dalaman bermakna negara mengekalkan lebih banyak kedaulatan ekonomi. Perbezaan antara hutang dalaman dan luar negeri adalah penting hanya dalam arti bahawa mata wang di mana hutang terkontrak adalah pemboleh ubah utama. Mata wang tempatan lebih mudah bagi bank tempatan dan kerajaan untuk mengawal daripada mata wang asing.
