Model beli beli yang leveraged adalah model penilaian yang digunakan oleh bank ekuiti dan pelaburan persendirian untuk menentukan apakah syarikat bernilai dalam urus niaga yang leveraged. Model LBO membantu pelabur menentukan berapa banyak pembiayaan hutang yang boleh disokong oleh syarikat yang diberi aset dan potensi aliran tunai. Unsur utama model LBO adalah tiga penyata kewangan utama (penyata pendapatan, penyata aliran tunai dan kunci kira-kira) serta andaian mengenai tahap hutang, tempoh pembayaran balik dan kadar faedah. Pengetahuan asas kewangan dan perakaunan akan sangat membantu dalam membina model LBO.
Masukkan garis besar struktur modal syarikat di bahagian atas halaman dalam Microsoft Excel. Struktur modal harus termasuk baris berikut: Hutang senior, hutang Mezanin dan Ekuiti. Masukkan jumlah dolar untuk setiap tranche hutang dan menggunakan ekuiti sebagai plag, atau jambatan, untuk mendapatkan daripada jumlah pembiayaan hutang kepada harga pembelian syarikat. Misalnya, jika anda merancang untuk membayar $ 100 juta untuk sebuah syarikat dan menggunakan $ 50 juta hutang senior dan hutang mezzanine $ 25 juta, komponen ekuiti akan $ 25 juta.
Bina garis panduan penyata pendapatan syarikat sehingga Pendapatan Sebelum Faedah, Cukai dan Susut Nilai. Baris utama penyata pendapatan adalah pendapatan, kos barang yang dijual dan perbelanjaan operasi. Anda harus memasukkan sekurang-kurangnya tiga tahun data sejarah untuk penyata pendapatan dan kemudian gunakan data ini untuk membuat lima tahun unjuran. Sebagai contoh, jika hasil syarikat meningkat pada kadar tahunan 10 peratus selama tiga tahun yang lalu, anda mungkin akan menganggap pertumbuhan tahunan 10 peratus dalam tempoh lima tahun akan datang.
Masukkan tiga tahun data sejarah untuk lembaran imbangan syarikat. Lembaran imbangan harus berada di bawah penyata pendapatan dalam Excel. Lembaran imbangan harus merangkumi semua komponen aset, liabiliti dan ekuiti pemilik yang berkaitan.
Kirakan perolehan inventori, A / P hari yang cemerlang dan perolehan A / R untuk data kira-kira bersejarah dan gunakan nisbah ini untuk mengira maklumat jangka panjang kira-kira lima tahun yang diunjurkan.
Bina pernyataan aliran tunai di bawah kunci kira-kira dalam Excel. Penyata aliran tunai hendaklah bermula dengan Pendapatan Sebelum Faedah, Cukai dan Susut nilai dari penyata pendapatan dan harus mengurangkan penambahan aset dan penurunan liabiliti daripada penyata pendapatan syarikat. Garis akhir dalam penyata aliran tunai hendaklah aliran tunai percuma; iaitu jumlah aliran tunai yang tersedia selepas menolak perubahan dalam aset dan liabiliti daripada EBITDA.
Buat jadual bayar hutang di bawah penyata pendapatan. Jadual pembayaran hutang harus bermula dengan baki permulaan hutang yang dimasukkan ke dalam Langkah 1 dan tolak aliran tunai percuma yang dikira dalam Langkah 5 untuk mencapai baki akhir. Melipatgandakan baki permulaan hutang oleh kadar faedah ke atas hutang untuk menentukan perbelanjaan faedah. Pautkan perbelanjaan perbelanjaan faedah ke penyata aliran tunai. Perbelanjaan faedah harus mengurangkan aliran tunai percuma yang tersedia untuk membayar hutang.
Hitung nilai keluar yang dijangkakan untuk perniagaan berdasarkan pelbagai EBITDA Tahun 5. Sekiranya anda membeli syarikat itu selama tujuh kali EBITDA, anda sepatutnya mengambil alih keluar EBITDA Tahun 5. Tolak sebarang baki hutang yang belum dibayar daripada nilai perusahaan untuk menentukan nilai ekuiti syarikat di pintu keluar.
Gunakan formula XIRR dalam Excel untuk mengira pulangan tahunan pelaburan berdasarkan andaian yang anda buat. Masukkan tarikh pembelian dan jumlah ekuiti yang dilaburkan dalam satu lajur dan tarikh keluar dan nilai ekuiti di keluar di lajur kedua. Jenis = XIRR (dan pilih baris dengan tarikh diikuti dengan baris dengan nilai ekuiti, tutup kurung dan tekan "Enter."
Petua
-
Pastikan untuk membandingkan pulangan pelaburan yang anda hitung dalam langkah terakhir ke kadar pulangan yang anda mahukan berdasarkan risiko pelaburan. Jangan melabur dalam syarikat jika model LBO memberi anda pulangan yang tidak memuaskan.
Amaran
Pastikan anda telah mendayakan rujukan pekeliling dalam Excel. Menghubungkan perbelanjaan faedah kembali kepada penyata aliran tunai akan mencipta rujukan bulat, yang Excel tidak akan dapat mengendalikan kecuali ia ditetapkan untuk pengiraan manual. Klik butang permulaan "Microsoft Office" dan pilih "Opsyen Excel." Kemudian pilih "Formula" dan tandakan kotak "Manual" di bawah "Pilihan Pengiraan."
