Kadar bebas risiko biasanya berdasarkan bil, nota dan bon Perbendaharaan Amerika Syarikat, kerana diasumsikan bahawa kerajaan A.S. tidak akan mungkir kewajiban hutangnya. Penyesuaian kredit dengan kadar bebas risiko bermaksud menambahkan kadar Perbendaharaan sejumlah mata asas kadar faedah tambahan untuk mencerminkan fakta bahawa syarikat mungkin gagal membayar hutangnya.Menentukan berapa banyak penambahan melibatkan pemerhatian data pasaran, seperti harga hutang korporat dan penetapan harga kredit lalai, untuk melihat berapa banyak risiko tambahan yang diandaikan.
Langkah-langkah
Membina spreadsheet kadar bebas risiko pada masa yang berbeza. Gunakan kadar faedah yang jelas dapat dilihat di pasaran, dari kadar semalaman hingga ke 30 tahun Perbendaharaan bon. Tidak setiap bulan dan data tahun akan tersedia, jadi proses interpolasi boleh digunakan untuk mengisi kekosongan. Ini tidak sempurna, tetapi biasanya cukup dekat untuk kebanyakan tujuan.
Menganalisis data pasaran. Menyelidik kadar faedah yang berharga di pasaran untuk pelbagai jenis hutang korporat, berdasarkan penilaian kredit Standard & Poor atau Moody. Penarafan yang lebih baik, semakin rendah kadar faedah akan dikenakan harga di atas kadar bebas risiko untuk tenor hutang tertentu.
Membina jadual yang menunjukkan swap kredit lalai untuk tempoh masa yang berlainan untuk pelbagai syarikat. Swap lalai kredit adalah swap insurans yang membayar apabila peminjam mungkir hutangnya. Mereka biasanya diukur dari segi titik asas dan umumnya meningkat secara beransur-ansur seiring dengan risiko peningkatan lalai. Semakin baik kedudukan kredit, lebih rendah spread kredit lalai akan melebihi kadar faedah Perbendaharaan.
Menggabungkan data yang dipasang dalam Langkah 2 dan 3 untuk membuat matriks. Barisan teratas perlu diukur dalam masa yang akan datang, dalam bulan atau tahun. Sisi kiri akan menjadi kualiti kredit yang diukur dari segi penarafan hutang. Rata-rata daripada mata asas di atas kadar Perbendaharaan yang setanding dari penarafan hutang dan swap lalai kredit untuk menyelesaikan matriks.
Membina jadual lain yang menambah mata asas di atas kadar Perbendaharaan ke kadar Perbendaharaan. Ini harus membuat ilustrasi spreadsheet yang jelas mengenai kadar risiko bebas yang diselaraskan oleh kredit pada masa yang berbeza untuk pelbagai tahap risiko.
