Dalam pembelian beli yang leveraged, sebuah syarikat atau kumpulan pelaburan membeli sebuah syarikat sebahagian besarnya dengan wang yang dipinjam. Pemilik baru kemudian menggunakan aliran tunai yang dihasilkan oleh pemerolehan untuk menangguhkan hutang. LBO telah lama menjadi subjek perdebatan yang sengit mengenai sama ada urus niaga itu mewakili cara yang berkesan untuk menyelamatkan syarikat-syarikat yang lemah, atau hanya latihan yang didorong tamak yang menyebabkan akibat yang keras terhadap pekerja. Terdapat hujah kuat untuk kedua-dua jawatan.
Mekanik LBO
Dalam pembelian beli yang biasa, pembeli mensasarkan syarikat dengan aliran tunai yang kuat atau sekurang-kurangnya potensi untuk itu. Pembeli kemudian meminjam sebahagian besar wang untuk membiayai pembelian dan menggunakan syarikat itu sendiri sebagai cagaran. Sehingga 2014, hutang terdiri kira-kira dua pertiga daripada kos pengambilalihan dalam pembelian maksima yang lebih tinggi, menurut data IQ Capital S & P yang dipetik oleh LeveragedLoan.com. Walau bagaimanapun, pada lonjakan ledakan LBO pada tahun 1980-an, hutang biasanya terdiri daripada lebih daripada 90 peratus daripada kos pengambilalihan.
Pembeli Manfaat daripada Leverage
Bagi pembeli, bahagian LBO yang manis adalah "L", seperti dalam "leverage." Pembelian ini membolehkan pembeli mendapatkan syarikat dengan pelaburan awal yang agak kecil. Ini bermakna mereka boleh mendapatkan pulangan yang menggembirakan dengan wang mereka jika syarikat yang disasarkan membuktikan cukup menguntungkan. (Dan, sebagai nota majalah "Inc.", syarikat mungkin tidak akan disasarkan untuk LBO melainkan ia menghasilkan keuntungan yang sihat.) Ini adalah kes walaupun selepas menyumbang kepada kos faedah yang penting yang sering dilampirkan untuk meminjam banyak wang.
Apabila Kos Terlalu Tinggi
Dalam pembelian yang leveraged, syarikat sasaran menganggap kos pengambilalihannya sendiri. Sekiranya syarikat itu sesuai untuk menguntungkan, ia boleh bersara dengan hutang pembelian dengan wang yang dihasilkan oleh operasinya. Walau banyak hutang, bagaimanapun, boleh memaksa syarikat itu menjadi muflis. Sebagai contoh, pada tahun 1988 pembeli memperoleh rantaian Jabatan Runcit di LBO yang dibiayai dengan kira-kira 97 peratus hutang. Dua tahun kemudian, apabila Persekutuan tidak dapat menjana pendapatan yang mencukupi untuk membayar hutang itu, pemiliknya memfailkan kebankrapan Bab 11. Dalam keadaan lain, syarikat yang diambil alih telah dipecah, dengan pelbagai bahagian, garisan produk atau potongan lain yang dijual untuk membayar hutang.
Operasi yang telah dirundingkan
Sesetengah syarikat yang lemah menjalankan membuat sasaran yang menarik untuk membeli saham yang leverage, kerana salah urus sering mengakibatkan ketidakcekapan pengeluaran, model perniagaan usang dan overruns kos. Selepas pembelian, pemilik baru boleh memasang amalan pengurusan yang lebih berkesan dan menyusun semula tenaga kerja untuk kecekapan dan pengeluaran yang lebih besar. Perubahan seperti itu boleh meningkatkan keuntungan dengan segera, tetapi mereka mungkin datang dengan kos. Sebagai contoh, penstrukturan semula sering bermakna pemberhentian, yang boleh memusnahkan pekerja syarikat dan, dengan lanjutan, komuniti mereka. Pemilik baru mungkin tidak berkongsi pandangan pengurusan sebelumnya tentang tanggungjawab dan tanggungjawab syarikat. Sebarang perubahan dalam budaya korporat dapat mengurangkan moral pekerja. Di sisi lain, pengenalan inovasi dan amalan yang lebih baik dapat memberi tenaga kerja sebagai tenaga pekerja untuk membantu perusahaan baru berjaya.
