Apabila syarikat memerlukan lebih banyak wang daripada yang sedang dihasilkan oleh operasi, ia pada dasarnya mempunyai dua cara untuk mendapatkannya. Ia boleh meminjam wang yang diperlukan, yang dikenali sebagai pembiayaan hutang. Atau ia boleh menjual sebahagian daripada pemilikan, yang disebut sebagai pembiayaan ekuiti. Satu kelebihan pembiayaan ekuiti ialah, tidak seperti wang yang dipinjam, wang tunai yang dibangkitkan tidak perlu dibayar balik. Itulah sebab utama mengapa syarikat menukar hutang ke ekuiti.
Swap-Equity Swaps
Swap ekuiti hutang adalah kaedah mudah dan lama digunakan untuk menukarkan hutang ke ekuiti. Dalam swap, syarikat bersetuju dengan pemberi pinjaman untuk menghapuskan beberapa atau semua hutangnya sebagai pertukaran untuk kepentingan pemilikan dalam syarikat. Katakan syarikat awam dengan harga saham semasa $ 20 berhutang bank $ 1 juta. Jika syarikat tidak mempunyai wang tunai untuk membuat bayaran hutangnya - atau jika ia hanya memilih untuk menggunakan wang tunai untuk perkara lain - ia boleh menawarkan 50,000 saham bank stoknya. Bank itu memberikan haknya untuk mengumpul $ 1 juta, tetapi kini merupakan pemilik bahagian syarikat dengan saham bernilai $ 1 juta.
Bon Boleh Tukar
Syarikat juga boleh merancang penukaran hutang ke ekuiti sebelum masa dengan mengeluarkan bon boleh tukar. Pelabur yang membeli bon meminjamkan wang kepada penerbit. Mereka mendapatkan wang mereka kembali apabila bon itu jatuh tempo; Sementara itu, mereka mendapat faedah. Walau bagaimanapun, pelabur yang memiliki bon boleh tukar juga mempunyai pilihan untuk menebus bon tersebut untuk bilangan saham syarikat tertentu - katakan, dua saham bagi setiap bon bernilai $ 100. Jika bon boleh ditukar adalah "boleh dipanggil," syarikat penerbit boleh memaksa pemegang bon untuk menukar bon mereka kepada saham.
Kebaikan dan Kekurangan Swap
Menukar hutang kepada ekuiti mendapat syarikat keluar dari bawah tanggungjawab bukan sahaja untuk membayar balik wang yang dipinjam tetapi juga untuk membayar faedah. Ini menaikkan aliran tunainya. Walau bagaimanapun, ia perlu melepaskan sebahagian daripada dirinya sendiri dalam proses itu. Dalam swap ekuiti hutang, ia mungkin perlu menyerahkan sejumlah besar kawalan, bergantung kepada berapa banyak hutang dan apa yang diminta oleh pemberi pinjaman sebagai balasan. Di sisi lain perjanjian itu, pemberi pinjaman memberikan hak untuk dibayar sebagai pertukaran saham dalam perusahaan yang dapat meningkatkan nilai - atau dapat turun menjadi sifar. Tetapi sebuah syarikat dengan masalah aliran tunai mungkin dalam bahaya ketidakmampuan bayar, dan jika ia bangkrut, pemberi pinjaman mungkin hanya mengumpulkan sebahagian kecil daripada apa yang ada hutang atau tidak sama sekali. Sekiranya firma itu mempunyai aset asas yang berharga, hutang hutang kepada kepentingan ekuiti boleh memberi manfaat kepada pemberi pinjaman juga.
Pertimbangan Dengan Bon
Bon yang boleh ditukar biasanya membayar kadar faedah yang lebih rendah daripada bon yang tidak dapat ditukar, kerana pelabur yang membelinya juga "membeli" kemungkinan bahawa mereka akan membuat stok lebih berharga daripada bon. Jika harga saham meningkat di luar titik putus, pelabur akan menebus sahamnya. Katakan bon $ 100 boleh ditukar kepada dua saham. Sekiranya harga saham adalah $ 52, pelabur boleh menebus bon dan pada asasnya mendapatkan "diskaun" sebanyak $ 2 setiap saham. Kemudian sekali lagi, syarikat itu boleh memanggil bon ketika harga naik, memaksa penebusan sebelum harga saham naik terlalu tinggi. Dan selalu ada kemungkinan bahawa harga saham akan tetap berada di bawah titik putus, jadi pelabur tidak menebus bon dan terjebak dengan pulangan yang rendah.
