Pengamal kewangan dan pelajar sering mengelirukan kadar faedah dan kadar diskaun. Kadar faedah adalah kadar yang dikenakan ke atas pinjaman tertentu, dan mungkin berbeza dari satu syarikat ke yang lain, bergantung pada kualiti cagaran dan risiko kredit yang terlibat dalam transaksi. Kadar diskaun adalah kadar yang digunakan untuk mengira nilai semasa aliran tunai dalam penilaian syarikat atau projek.
Penentuan Kadar Faedah dalam Ekonomi
Kadar faedah dalam ekonomi ditentukan oleh penawaran dan permintaan wang. Bank Persekutuan mengawal bekalan wang dan mempunyai kuasa tertentu untuk menavigasi tahap kadar faedah dalam ekonomi dengan mengawal kadar di mana bank-bank boleh meminjam dari Bank Persekutuan. Permintaan untuk wang boleh dipengaruhi melalui polisi pelaburan yang menarik dan menurunkan kadar faedah, tetapi tidak terkawal sepenuhnya oleh kerajaan atau Federal Bank. Sentimen pelabur dan harapan masa depan mengenai ekonomi membantu menentukan permintaan wang dalam ekonomi. Interaksi permintaan dan bekalan membawa kepada penentuan tahap minat.
Kadar Diskaun untuk Projek atau Firma
Kadar diskaun adalah konsep peringkat mikro yang digunakan untuk setiap syarikat dan projek semasa proses penilaian. Kaedah aliran tunai didiskaun digunakan untuk menilai nilai semasa aliran tunai masa depan yang diharapkan untuk pelaburan. Anggaran nilai semasa untuk aliran tunai ini memerlukan penggunaan kadar diskaun. Kadar diskaun juga dikenali sebagai kos modal bagi projek dan mengambil kira risiko yang terlibat untuk menjalankan pelaburan. Pelaburan dengan tahap risiko yang lebih tinggi mempunyai kadar diskaun yang lebih tinggi berbanding pelaburan dengan tahap risiko yang lebih rendah.
Kos Modal Berwajaran Berat
Kadar diskaun boleh dianggarkan dengan menilai kos purata wajaran modal (WACC) untuk projek tersebut. Ini memerlukan input, termasuk kos faedah bagi pinjaman tambahan, kadar cukai yang dikenakan kepada syarikat, perkadaran hutang atau ekuiti yang digunakan oleh projek dan kos ekuiti bagi syarikat. Kos faedah biasanya lebih rendah daripada kos ekuiti, berikutan tahap risiko yang lebih rendah yang terlibat kerana pinjaman dicagarkan dan penghutang mempunyai tuntutan pertama ke atas aset pemiutang dalam hal kebankrapan. Selain itu, kerangka undang-undang menyediakan syarikat-syarikat dengan manfaat dalam bentuk deduktif cukai yang dikenakan biaya faedah.
Anggaran Kadar Diskaun
Katakan firma menggunakan 50 peratus hutang dan 50 peratus ekuiti dalam struktur modalnya, dan kadar cukai yang dikenakan ialah 30 peratus. Juga, kos ekuiti dianggarkan 20 peratus dan kos faedah hutang adalah 10 peratus. WACC untuk syarikat dianggarkan pada 13.5 peratus 0.5_ (0.1) _ (1-0.3) + (0.5) * (0.2). Nilai ini digunakan sebagai kadar diskaun apabila mendiskaun aliran tunai untuk sesuatu projek kepada nilai sekarang.
Kadar Faedah sebagai Komponen Kadar Diskaun
Pengiraan kadar diskaun menunjukkan bahawa kadar faedah hanya komponen dalam anggaran kadar diskaun. Kadar faedah digunakan untuk menangkap sebahagian daripada risiko projek, tetapi pengiraan yang sesuai bagi kadar diskaun juga menggabungkan risiko ekuiti.
